本稿刊载于2008年9月下旬的第十九期《钱币》报上，如需转载，请务必注明来源于《钱币》报，转载于中国集币在线(www.jibi.net)，谢谢！
这个半月，现货黄金市场的走势继续下跌探底，最低曾下探到了789.2美元附近，金价还未触及8月中旬的底部772美元的前期新低，至截稿时止，市场维持在800美元上方，但市场的买气仍然非常疲弱。
5日，美国公布8月失业率和非农就业人口，数据均不佳：失业率达到6.1%，为03年9月以来的最高，非农就业人口减少84000人，为连续8个月下降，美国就业市场十分疲弱，但数据并未给美元造成明显的负面影响。随后，美国政府宣布接手“两房”，这对于缓解美国甚至是全球的金融危机都是有利的，金融市场和信贷市场压力的缓解，短期对金价来说是有利空影响的。另外， ETF持有量出现小幅减少的态势，表明目前市场卖压仍然沉重。
金价虽然出现小幅反弹，但市场多头动力仍然不足，反弹可能是空头平仓所致。之所以出现这样的状况，主要是几个原因作用所致。第一，近期全球最大的黄金ETF基金减持黄金持续影响金价的走势，以及连续下跌的金价让更多的投资者加入了观望的队伍，继续等待金价的回落，加剧了金价的下跌走势。第二，美元连续走高的影响，美元在最近一周内持续上涨了10%的幅度，美元的多头看涨人气越来越浓，吸引了资金的涌入，多个投行转变了美元拐点的判断，有分析师指出，近来美元的高涨最主要的原因应该归功于欧洲以及日本经济的恶化，其自身的基本面因素并非主导。第三，黄金市场受到了外汇市场非美货币大幅下跌的影响，更多投资者转而买入美元，使得金价持续下跌的走势。第四，油价在古斯塔夫吹过后，展开最大的跌幅走势，油价前期的高企带来黄金短暂的反弹行情就此结束，况原油市场走势继续保持疲软，俄美在格鲁吉亚问题上的冲突在美国的让步下出现缓和，原油的战争溢价显然得不到支持，虽然有传言OPEC将讨论减产，但原油似乎并没有受到利好消息的影响。失去油价支持的黄金一度迅速回撤到了800美元以下的关口。以上就是整体黄金走低的影响因素，虽然反弹后企稳了800美元，并在这个位置以上运行，但市场买气的低迷，仍显示投资者的信心有待恢复。
但我们也应该注意到，黄金市场的基本面情况出现了变化，下半年为黄金需求的高峰期，世界黄金协会最新发布的《黄金需求趋势》报告指出，按美元计算的全球黄金需求量在2008年第二季度达到212亿美元的新高，同比增长了9%。同时，全球对黄金的投资需求在第二季度迅猛增长，达到35亿美元，比去年同期高出了29%，尤其在美国、中国、埃及和越南增长势头保持强劲。而作为实物黄金的主要交易商之一的瑞士银行（UBS）也表示，在最近2周时间，其实物黄金的销量达到20年来的最高水平。加上金融市场动荡引起的投资保值需求，黄金在800美元下方还是得到了一定的买盘支撑，这些都为我们长线看多黄金提供了有力的支持。
