中国现代贵金属币的研究该如何走下去? |
发行的标准化收藏品,其内在价值的下限往往远超其作为法定货币的面值,由其所含贵金属的市场价值所决定。既不同于书画、瓷器等个性化较强的藏品,也与邮票、磁卡等具有面值的标准化收藏品有较大差异。我们研究现代贵金属币市场应主要关注于其收藏属性的价值体现,其内含贵金属的价值波动已有大量相关研究人员跟进,不应成为我们的主要分析对象。为此,可以计算现代贵金属币市场价格相对于其所含贵金属市场价格的溢价数额或比例,作为其收藏属性价值的衡量基准。在该基础上,再进一步研究各类贵金属币的收藏价值在同一个时点的差异,以及随着时间流逝的波动。 其次,在研究什么因素对贵金属币的收藏价值有较大影响时,要考虑多维度因素的同时作用。比如,对于老精稀板块纪念币进行投资分析时,可以看出其表现优于大盘贵金属币。然而,这类币的较高收藏价值是源于其较小的发行量、较久远的发行时间、还是更吸引人的题材?单独进行板块间的比较难以解答这些问题,因此有必要引入多元线性回归的统计方法,同时考虑影响贵金属币收藏价值的各种因素,这样可以判断出发行量等特定因素的单独影响。 贵金属币的投资者还关心其投资币种的长期回报率在什么水平?风险波动如何?与经济周期以及其它资产之间的关系怎样?交易成本为多少?要回答这些问题,都需要积累长期的历史市场报价数据。对于特别稀少的币种,可以利用对油画市场的研究中用来估计作品回报率的方法,根据稀有钱币多次出现在公开拍卖场所的实际成交数据,来计算其期间的回报。 最后,对中国现代贵金属币市场的量化研究目前凤毛麟角,赵燕生老师是其中的先行者之一,两部著作均字字珠玑、发人深思。希望赵老师能继续完善“中国现代贵金属币信息分析系统”,将中国现代贵金属币市场的量化研究深化下去,为中国贵金属币的收藏、投资者提供指引。 |