3月以来，金价步调显得凌乱，上窜下跳，箱体震荡特征明显，而习惯了2008年10月—2009年2月趋势策略的投资者对此却有点不适应。那么，展望后市，金价是否将延续这种格局？投资者又将如何把握其中机会呢？

　　基本面缺乏明确方向 金价陷入上下两难境地

　　整个3月份，黄金呈箱体震荡，单日振幅较大，这是为什么呢？

　　高赛尔研究中心专家认为，经过了2008年11月至2009年2月历时四个月的上行趋势之后，3月金价整体呈现箱体震荡格局。
 
 
现货金价波动区间966.90—882.90美元。究其原因，一方面在于之前四个月上涨中累积的获利盘需要消化，而避险潮却在逐渐消退；另一方面也是因为以ETF为代表投资性买盘无法完全抵消因高涨金价带来的消费性需求萎缩，而通胀因素作为短期刺激金价再次上涨的时机亦并不成熟。因此，金价陷入上下两难境地。

　　值得一提的是，在基本面缺乏明确方向的情况下，市场会放大消息面，尤其在区间震荡的上限或者下限，这种情况更加明显。如3月18日美联储公布购买长期债券消息后，惊慌失措的美元持有者疯狂抛售美元，黄金从此前下跌超过30美元瞬间逆转上涨超过60美元，单日振幅达7.60%。

　　4月份黄金调整仍是主基调 波动区间可能较3月份更大些

　　3月份，金价整体围绕900—950美元呈现箱体震荡，最大区间波动于882.90——966.90美元。4月份黄金市场大体又会是个什么样的行情呢？

　　高赛尔研究中心专家分析指出，回顾3月行情或许可以给我们一些启示：金价在经过了2008年11月—2009年2月历时4个月的上涨之后，陷入调整的可能性大大增强。究其原因：

　　（一）历时四个月最大上涨幅度达47.80%，获利盘需要足够时间和空间进行消化。

　　（二）、此前推动金价上涨的避险潮开始消退——3月，同为避风港的美元下跌2.90%，而风险资产如股票、商品却大幅上涨。其中，道指月涨幅7.73%，为2008年9月以来首次月度上涨；标普500上涨8.54%，纳指上涨10.94%。商品中原油（WTI）月涨幅10.07%，伦铜月涨幅19.31%，伦锌月涨幅17%。

　　（三）投资性买盘无法完全抵消因高涨金价带来的消费性需求萎缩。

　　（四）全球救市副产品——通胀，并没有完全显现出来，作为推动金价新的动力时机并不成熟。

　　因此，可以判断4月份黄金调整仍是主基调，但波动区间可能较3月份的84美元更大一些。

　　2009年黄金很难出现2008年那样的大起大落

　　今年前3个月金价走势与去年前几个月惊人的一致。一些投资者据此认为，2009年金价也许会像2008年那样先跌到一个低谷，然后在年底的时候实现大反弹。今年黄金的走势会是怎样？这个能不能做为投资的依据？

　　“历史会重演，但并非完全照搬。技术图表上的走势是对过去基本面的反映，只有相似的基本面才能走出相似的行情。2008—2009年度上升行情与2007—2008上升行情基本面是完全不同的，前者是避险买盘为主的投资性需求推动，后者是受当时高涨的通货膨胀刺激，只是时间上有所巧合而已。鉴于2008年下半年爆发的百年难遇的金融危机短期内很难重现，因此，今年此后行情很难出现2008年那样的大起大落。金价虽有调整，但低点应该不会太低，而一旦金价调整巩固后将继续其原来步伐。”高赛尔研究中心专家说。