“如果你搞懂了美国经济，就可以轻易地看清楚黄金。”经易期货副总经理林海告诉理财周报记者。近期，黄金以一种前所未有的幅度上蹿下跳，日涨跌甚至超过了50美元，令很多投资者大呼“看不懂”。
影响黄金价格的因素很多，但作为“准货币”的黄金，它钩得最紧的指标是美元。
美国金融危机在不断深化，预期的不断变化导致了黄金的暴涨与暴跌，而在情况不明朗的时候，剧烈的震荡依然不能避免。在这个时候，黄金的走势似乎是不可预测的。
避险资金推高金价
以雷曼兄弟破产作为最集中爆发的华尔街金融危机，伴随的是人们的信心崩溃，并随之带来了黄金价格的大幅暴涨暴跌。9月17日，COMEX单日上涨72美元，创下日最高涨幅。随后的第三天，黄金又暴跌近50美元。
理财周报记者采访了多位黄金分析师，他们一致的结论是：避险资金的介入是黄金暴涨暴跌的主要原因。
随着金融危机的爆发和蔓延，介入黄金的资金有明显的增加。数据显示，全球最大的黄金上市交易基金StreetTracks Gold Trust（SP－DR）截至9月23日的黄金持有量为709.62吨，已超过7月达到的705.59吨成为新的黄金持有量纪录。而9月19日那一周，基金持仓较前一周增持了近65.35吨。而在9月17日，黄金创下72美元的单日最高涨幅时，SPDR则增持了36吨黄金，单日增持量高达6%。
“这说明避险资金的介入直接导致了黄金的上涨。”中信建投期货分析师朱遂科说。而截至记者发稿，9月24日，ETF持仓再创新高。SPDR Gold Trust GLD.P的黄金持有量增加2%，至创纪录的724.94吨。
危险的美元
如果说，避险资金的疯狂介入是对经济担忧的集中狂热的体现，逐日浮动的美元则以一种温和和理性的方式表现了对经济的预期，这使得它对黄金的影响更为持久。
在经琢成看来，黄金的保值功能主要针对的是通货膨胀和货币贬值，其中，前者更多挂钩原油，而后者体现于美元。由于原油同样是以美元进行标价的大宗商品，美元对黄金的走势起到了决定性的影响。从历史数据来看，黄金价格历来与美元指数呈现负相关走势，但是黄金的波动更大。
而在金融危机全面爆发之前，黄金曾连续四周下跌，现货黄金从近期高点988.3美元/盎司，最低下探到775.35美元/盎司，跌幅高达20%。
“此前一路下跌到800美元以下，除了油价的助推，主要的原因就是美元的逐步走强。但走强的原因并不是美国经济变好，而是欧元的疲软。”从长远来看，美元已经连续七年出现贬值。
