黄金市场暴跌的原动力

　　此轮黄金下跌，从图形上来看是在988美元附近遇阻回落引发的，但随后在原油回落和美元强劲反弹中，商品市场在资金离场的推动下，暴跌回落。美元在美联储维持利率不变，未来一个阶段通胀压力略有缓解，同时美国部分指标有所好转的情况下资金持续进入，美元展开报复性反弹。这是加剧黄金连续击穿900-850-800美元整数关口的原因。

　　更进一步，我们可以从资金面找到一些更为直观的指引，黄金在周边疲软，无力支撑的情况下资金离场，随后出现了暴跌。从Comex期金的持仓情况可以清楚地看到，黄金净多单减仓滞后于其他商品。近一个月，美元指数反弹幅度达到了8.36%，同期CFTC公布的美元指数上的基金净多单大幅增长338%，而同期无论是农产品还是多翻空的原油净持仓降幅均远小于美元指数的净多单增加量。CFTC公布的数据来看，黄金自7月22日当周开始持续减仓，减仓量逐步加大，直至最新公布的8月12日当周净多单下降量达到3.3万手，总持仓减至36万余手，而从本周持仓来看进一步下降至31万余手；而同期其他商品在7月底经历了资金急速离场过后，整体上减仓量收窄。

    未来短期上行艰难 尚未到底

　　在“次贷“余波不断，信贷违约掉期（CDS）问题尚存隐忧，同时未来全球通胀水平依然处于高位的这个阶段，我们依然看好长期黄金价格向上的走势。但短期内，由于周边商品的疲软和美元强劲反弹，以及黄金需求受到抑制的综合作用下，黄金市场疲态尽显，暴跌过后资金离场，短期人气聚集，病后如抽丝般需要时间。

　　上周五，COMEX期金触及去年11月平台底部后，在今年年内地点附近徘徊震荡。持仓量急剧下降的情况下，短期多头力量无力支持反弹，而一旦出现利多美元的数据、消息面的支撑，美元将继续上行。从目前美元情况来看，本周初美元指数在77.30附近遇阻回落后，处于高位盘整震荡。持续上涨过后高位盘整而不是类似前期的快速回落，已说明资金阶段性做多美元的强大力量。