文/田林

近十多年来纪念流通币的市场表现呈弱势状态，且不断下滑的市价也令人心悸。笔者认为，纪念流通币正面临着政策面和市场面的种种尴尬。但就价值投资的角度看，目前纪念流通币板块却是机遇无限。

纪念流通币是邮币卡市场上的老板块，自中国人民银行于1984年开始发行新系列法定货币以来，纪念流通币始终受到集藏者和投资者的欢迎，是上个世纪80年代末至90年代集藏市场的热门板块，投资收益相当不错，市场形象有口皆碑。但让人意想不到的是，近十多年来纪念流通币的市场表现呈弱势状态，且不断下滑的市价也令人心悸。尤其从1999年开始，其市场步伐随邮品价格回落而下挫，受到的牵制越来越严重，已至于从上个世纪80年代末开始的每年10月至次年春节期间的独立走强行情也荡然无存，实在是让人百思不得其解。笔者认为，这里面不仅存在着政策面的原因，同时也存在着市场的因素，其主要体现在以下几个方面：

发行政策扑朔迷离

纪念流通币从1984年到2008年的25年间，其选题、发行节奏均很正常，并没有出现任何的异常现象。而且不少选题也颇受集藏者和投资者欢迎，如2002年9月开始发行的贺岁生肖流通币就是如此，该贺岁系列也因此成为了每年一度春节市场的热销品种。不过让人诧异的是，2009年初应该发行的“牛年”贺岁流通币却在当年春节前后难觅踪影，直到2009年11月下旬才露面，造成了贺岁生肖流通币“脱班”发行的情况。

更使人揪心的是，2010年的虎年春节临近，但“虎年”贺岁流通币却依然音讯全无，仿佛有重演“牛年”贺岁流通币姗姗来迟的尴尬。问题是，“牛年”贺岁流通币是与“‘和’字书法”和“环境保护”纪念流通币一起发行的，从题材的时间安排看，2009年发行的3枚纪念流通币均应属于上半年已铸造的品种，而2009年最为重要的题材──“国庆60年”纪念流通币并未发行，这似乎存在着非常严重的问题。难道纪念流通币从2009年下半年开始就香火断绝了？至少“牛年”贺岁流通币、“‘和’字书法”和“环境保护”纪念流通币联袂发行的现状，本来就显得不正常，仿佛有铸造完成后不得已而为之的发行窘状。如果这种判断是正确的话，那么纪念流通币的发行显然存在着很大的问题，即这个已发行25年之久的板块，极可能从2009年下半年开始陷入停滞发行的状况。

集藏队伍不断下降

纪念流通币自发行伊始，其发行渠道就不畅通。基本上都是由一些银行兑换，且数量也凤毛麟角，绝大多数普通收藏者只能够到二级市场高价购买，形成了溢幅过大的情况，在一定程度