平静越久越恐怖 全球金融市场上演“寂静之声” |
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发布日期:14-06-11 09:07:46 泉友社区 新闻来源:凤凰网 作者: |
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“寂静之声”(The Sound of Silence)不只是西蒙和加丰克尔(Simon & Garfunkel)这支组合的热门老歌，它已经成为缺乏波动性的全球金融市场的主题曲。 据英国《金融时报》报道，眼下不论是外汇、债券、股票还是石油，各类资产价格均是风平浪静。 当前寂静的景象凸显出2007年危机之后央行家对金融市场以及经济的卓越掌控。灾难得以避免，但经济新闻的刺激性也明显降低。 “波动像是市场消化时发出的声音，”瑞银(UBS)波动性问题专家拉闵·纳基萨(Ramin Nakisa)表示，“如果没有隆隆的响声，那是因为没有新信息：没有导致波动性显著增强的冲击，也没有方向性的变化。” 市场平静或许是政策制定者梦寐以求的，但也暗藏危险。波动性确保了市场纪律，尤其是在投资者借钱购买投机性资产方面。目前投资者似乎缺乏节制，令许多央行家感到担忧——即便寂静是央行的行为造成的。 来自央行的资金洪流——美国、日本和英国的央行购买政府债券，欧洲央行(ECB)向银行提供贷款——推动主权债券收益率持续走低。在借款成本普遍暴跌的背景下，即便是苦苦挣扎的公司也能以更低的利率再融资。 “这都要归结为同一个事实：良性的信贷环境，违约率低，”贝莱德(BlackRock)全球首席投资策略师拉斯·克斯特里奇(Russ Koesterich)表示，“即使美联储(Fed)在缩减资产购买规模，货币环境仍然十分宽松。” 由于欧洲央行上周进一步放松货币政策，借款成本将在更长时间内处于历史低位。“央行购买资产，在‘前瞻指引’(forward guidance)中表示将继续购买资产，而且当它们停止购买资产时，利率仍将长期维持在低位。这种情况下，市场发生大幅波动是没有道理的，”法国巴黎银行(BNP Paribas)全球利率策略主管劳伦斯·穆特金(Laurence Mutkin)表示。 波动性下降还有一个原因：一些大银行削减了自营交易部门，其中原因往往被归结于监管改革。 在外汇市场，很少有人愿意公开评论监管机构调查银行操纵基准利率一事的影响，此事导致大批资深交易员被停职。但业界资深人士承认，诸多“大人物”——之前被授权代表银行进行风险交易的交易员——的消失，导致交易量下降。 由于担心语出不当，交易员不再执迷于以前推动了“噪声交易”的信息。 外汇、债券和信贷市场的低波动性——以及投资者越发渴求表现更好的资产——进一步压低了股市波动性。“使市场受到伤害需要催化剂。通常来说，信贷市场 |
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