农历新年一过，中国人民银行2月8日宣布，自9日起，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。这是央行今年首度加息，也是央行重启加息以来第三次出手，旨在应对当前越来越大的通胀压力。

　　我们知道，金价的重要影响因素来源于两大方面：一是单一经济体或单一国内经济失衡所引起的货币失衡推动通胀，形成社会恐慌，引发金价起伏；二是国际间各个纸币体系相互之间的不稳定所造成的纸币混乱引发金价波动。

　　最近几天黄金的走势，尽管还是位于一个调整空间内，但整体看是上涨的，并且隐隐中还有连续上冲的动力。其实从前一段走势看，黄金还是要向下调整的。那么，我们从最近微观的基本面分析来看，这个隐隐上冲的动力来源于哪里呢？

　　通过中国人民银行连续三次加息以及种种手段来看，中国政府防通胀求稳定之心是非常明确的。这就是说，虽然中国通胀压力大，但最近全球黄金的上涨动力并不是来源于中国的通胀影响。

　　再看美国。美国最近的经济指标也在好转。美国的失业率已经从去年12月的9.4%下降到今年1月的9%。去年11月，美国失业率一度达到9.8%。虽然美联储主席一再解释，尽管长期美国失业率有所回落，但就业市场回归到正常情况仍需数年时间。总之，最近黄金的微观上涨也不是由美国的经济形势和货币政策带动的。

　　我们把目光投向欧洲。

　　看看欧洲，就会发现一点点有意思的啦。2011年，欧元区成员国将有大量债务到期。前一段时间，葡萄牙、西班牙、意大利国债成功标售后，还有2179亿欧元集中在1—4月到期。虽然欧债危机有所减轻，但是融资成本仍在攀升，欧债危机还远未结束，尤其上半年1—4月压力最大。同时在银行业方面，随着欧债危机在2010年蔓延升级，欧元区银行融资成本也不断上升，流动性风险大幅提升，欧洲银行业上半年所需融资规模在4000亿欧元左右，加上欧洲各国政府同期超过5000亿欧元的融资规模以及数千亿欧元的抵押支持债券到期，欧元区流动性状况堪忧。

　　如此看来，今年上半年，黄金投资者们该盯紧欧洲的经济形势和欧洲政府的政策变动了！尤其是2、3、4月份。