明年，世界金融市场还将是一个大起大落的年份，黄金和白银还将出现上涨。明年，美国将要发行3.5万亿美元的国债，但市场的真实需求估计只有2万亿美元。那么如果大量的美国国债卖不动，这个1万多亿美元的巨大缺口将如何补上？这有三种可能：一是美国国债收益率的大幅上涨；二是美联储再度购买国债；三是再次发生主权国家信用危机，导致资本市场的资金向美元资产回流。

　　从长期来看，黄金、白银的上涨大趋势不会改变。未来5~10年内，可能发生美联储加息、主权国家信用危机或者地缘政治导致美元走强从而压制贵金属价格的情况，但这种情况下黄金、白银价格的下跌都将是暂时的，比如出现6到8个月的调整，而且下跌之后的反弹力度将会更大。

　　黄金白银比率反映白银被低估

　　CBN：市场人士常常用黄金和白银的价格比率来判断两种贵金属的投资潜力，但是也有分析人士指出这个比率只能作为黄金和白银现货套利的参考指标，对此，您怎么看？

　　宋鸿兵：用黄金、白银价格比率做套利参考，这是操盘手和基金经理的关注重点，而我是将黄金、白银选为保值目的的投资品种，因此是从更宏观的角度来看待这个比率的。历史上，黄金和白银的价格比率在15∶1；上世纪80年代以后，两者的价格开始脱钩，差距逐步拉开；到了去年金融危机之后，黄金、白银价格趋同性重现，主要是因为贵金属价格充当了美元信用体系的指标，反映出了金融体系的动荡。

　　在投资黄金、白银方面，我个人是将其作为对冲美元体系的财富保险，并不在乎其短期的收益和变动。目前黄金、白银价格比率在60倍以上，这反映出白银价格被低估，也体现出了投资价值。

　　CBN：在白银的具体投资策略上，您对投资者有何建议？目前投资者已经开始关注如何对抗通胀，如果出于这个理财目的，您建议投资者怎么样去建立投资组合，其中白银的投资比例在多少合适？

　　宋鸿兵：对于普通投资者，我建议最好持有实物白银，例如把一定的储蓄拿出来换成银条、银币。由于白银的价格波动幅度比较大，最好长期持有，以避免短期的波动。对于希望通过投资来对冲通胀风险、保护购买力的保守型的投资者来说，我建议黄金和白银在投资组合中的比例设在10%左右，投资年限为10年。

　　CBN：我很想知道，您怎么会对黄金、白银这类贵金属产生浓厚兴趣的？

　　宋鸿兵：从很早以前，我就对美元体系产生了不信任。我认为以美元为核心的主权货币体系最终是要崩盘的，未来会进