弱势美元政策还要延续

　　美元量化宽松货币政策延续,货币不断扩张结果就是贬值,美元下跌导致美国对其他国家负债大幅度缩水,从而减轻自己债务负担赖掉许多债务。截至当前,美国国债规模约为12万亿美元,州政府和地方政府债约为4万亿美元,公司债约为24万亿,家庭和个人债约为15万亿美元,总量约为55万亿美元,如此巨额负债将威胁美国政府再融资信用能力,当国债卖不出去,可以通过弱势美元不但减轻债务负担,还可增加出口,增加就业和减少贸易逆差,有助于美国经济增长。泛滥的美元由此造成日元、欧元等具备硬通货特征的货币,跟随美元轮番贬值,最终这些经济体货币等于谁都没有贬值,而没有硬通货发行权的发展中国家则成为最后牺牲品。

 　　美联储量化宽松货币政策不踩刹车,全球流动性列车也就难以停下来,美元越推迟上调利率,新兴市场资产资本泡沫风险也就越大。

　　人民币价值风险高于美元

　　全球主要流通货币基本继续维持低利率水平,近似零利率美元和日元已经成为全球性投机者资金拆借重要对象,尤其如今的弱势美元加零利率,是套利交易中的黄金搭档,借贷者以极低成本从美国银行体系将美元借出,拆入美元不但投资于利率或投资收益高的国家,特别是复苏较快的新兴国家货币集体大幅度上升,如巴西雷亚尔、南非南特、韩元、俄罗斯卢布、印度卢比兑美元分别升值44%、42%、35%、26%、12%。据摩根士丹利新兴国家指数自2009年3月份以来攀升96%。仅2009年上半年全球美元套利交易增至5500亿美元。在历史上日元成为融资货币结果成为全球金融泡沫推手之一,由于美元地位高于日元,美元一旦成为融资货币,对全球金融市场冲击力度将远在日元之上,在市场上日元漏出率不到20%,而美元漏出率高达70%。美元短期套利交易资本大举流入。据香港金管局总裁陈徳霖称:2009年流入香港资金累计超过6400亿港元,就可见一斑。除了赚取货币利差外,还可以投资于高风险市场的证券、期货、贵金属和大宗商品,推高资本和资产价格而从中牟利,国际投机者最终再将本金和收益兑回美元。美元成为融资货币已经是金融市场研究新课题,其影响将是负面的,近似零利率的弱势美元,同样对人民币隐含着很大风险。

　　自金融危机以来,海关数据显示:2009年1至11月份,我国对外贸易累计进口总值19640亿美元,比上年同期下降17.5%,贸易顺差1779.6亿美元,与上年同期2559.5亿美元相比减少779.9亿美元,即外需明显弱于内需情况下,截至去年三季度末,外汇储备占款仍然同比增长19.26%,外汇储备余额达到22726亿美元,相当