美联储决议本周来袭,金市枕戈以待
目前,多数市场人士都认为,美联储会把当前每月850亿美元的量化宽松购债规模至少延续到明年三月份。但基于当前的基本面状况分析,这一预期可能仍偏于激进。事实上,在美联储于2012年9月份推出当前的第三轮量化宽松措施(QE3)时,该措施就已被声明将是“期限不定”的。换而言之,只要美联储决策层认为有必要,QE就会持续延续下去。
上周,芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)就曾在接受媒体采访时表示,美联储有着更多的空间去实施更大规模的宽松货币政策措施,而由于美国的经济复苏道路仍不平坦,因而美联储仍有着充分的理由将这一措施继续延续下去。
伦敦一家咨询公司Lombard Street Research的JamieDannhauser预计,美联储将在明年第一季开始缩减购债,并到2014年底结束资产购买。美联储主席伯南克明年1月将卸任,温和派副主席耶伦将接任。
不过Dannhauser对美国经济持乐观看法,尤其是因为财政方面的严重阻碍明年会缓解。他还表示,美联储可能维持非常可观的货币刺激直至经济成长较接近危机前水准。因此,短期利率在2015年很晚之后才可能上升。
从目前来看,本周的利率决议将成为投资者窥探美联储口风的最佳机会。在此之前,各货币对料将暂时枕戈以待。
如果美联储届时在声明中依然保留缩减QE的选项,那么无论10月缩不缩减QE,市场都将视之为美元的利好。而若美联储在声明中完全否定年末缩减QE的可能,那么美元的南下之路可能还将走上一段时间。
分析人士还指出,目前美联储继续大规模购债所带来的负面影响已经开始变得越来越大,这意味着总有一天美联储继续购债所带来的损失会大于其收益,如果届时美联储才被迫踩下QE“急刹车”的话,那么美国经济所遭受的冲击就将远远大于其趁早循序渐进撤除QE的状况。
目前,尽管美国失业率水平已经因为劳动力供给的萎缩而下降到了7.2%,但这距离预期中的6.5%还有想打的距离,同时美国的整体通胀率更是低于 2.5%这一预期控制目标,这使得美联储在近期绝无可能下调市场利率水平。但鉴于利率政策和QE政策并非一回事,年内早些时候美联储官员和市场各界曾一度预计QE规模会从今年9月开始缩减,但上月美联储却仍选择了继续观望。而本月美国政府停摆和经济数据糟糕的状况,则使得近期缩减QE变得更加不可能。
分析人士认为,美国经济目前仍然徘徊于衰退边缘,在美联储的资产负债规模已经膨胀到了3.2万亿美元之多,同时利率维持