抓住黄金市场的正面机会 |
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发布日期:14-04-11 09:37:09 泉友社区 新闻来源:上海金融报 作者:周轩千 |
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农行近期发布的《2014私人银行财富配置报告》(以下简称《报告》)指出，金融属性对黄金价格波动起主要作用。金融属性对供需的影响主要通过投资需求与避险需求体现，并受到全球流动性水平、通胀水平、美元驱动因素的影响。其次，经济基本面改变导致的市场风险偏好变化会驱动资金在不同的风险资产间流动，改变市场需求。 黄金避险功能:新兴市场风险机会利好黄金 2013年，黄金价格全年跌幅接近29%。《报告》称，2013年，美联储量化宽松(QE)政策的退出预期通过影响金融属性对金价起到主导作用；2014年，仍然需要关注QE政策退出对美国经济复苏的影响和对新兴经济体的冲击，QE退出的实施将继续通过不同渠道影响黄金价格:一方面，QE退出导致美元走强，市场流动性收缩，利空黄金价格；另一方面，QE退出可能引发新兴市场资金流出，引发局部震荡，触发黄金避险需求。二者力量的强弱将主导黄金市场走势。 2014年以来，在世界经济回暖的背景下，发达经济体经济金融形势明显好转，美国道琼斯工业平均指数连创历史新高，日经指数刷新4年半高位纪录，欧洲股市亦温和上涨，投资者风险偏好明显上升。与此同时，以中国为首的新兴经济体发展步伐明显放缓。 2014年1月底，新兴市场货币再度遭到抛售，恐慌情绪蔓延，市场资金进入黄金市场避险，对黄金价格形成支撑。《报告》称，发达经济体系统性风险逐步降低，应关注新兴经济体风险机会，类似今年年初情况的发生将成为2014年黄金市场的利好机会。 “从历史上来看，美元的走强基本上对应着新兴市场的动荡。”国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行(601988,股吧)业协会首席经济学家巴曙松在《报告》的卷首语中写道，“2014年新兴市场能否逃出新一轮美元走强的魔咒，关系到众多资产价格的表现，例如黄金的避险属性是否会再度被激发。” 黄金保值功能:欧美日通胀率偏低减弱黄金保值功能 《报告》指出，黄金最重要的功能之一就是保值。2010年至2011年，欧美日处于通胀上行时期时，黄金价格一路飙涨至最高1923美元/盎司；但随着欧美日通胀率下降，黄金价格也一路下跌至最低1183美元/盎司。在低通胀率时期，黄金作为保值资产的吸引力大大下降。 “2013年金价大幅调整的因素，实际上是美国真实利率下行导致的资产配置改变，市场资金从避险资产向追逐收益产品转换。随着美国经济复苏的确定性进一步加强，如果核心国家通胀水平在2014年开始拐头向上，则将对金价产生正面支撑。未来由于QE退出导 |
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