黄金极端恐惧投资情绪已渐行渐远

　　8月份黄金市场开始具有坚实的感觉。

　　黄金没有如所谓“大规模实物短缺”的超级牛市设想扶摇直上。也没有了因为美国加息的担忧或量化宽松政策逐渐减少引发的超级熊市设想而大幅下跌。

　　西方国家的黄金投资者现在可能处于这样一个时代，“崇高的信心”取代极端恐惧和贪婪的情绪的时代。

　　新的OTC衍生品在清算公司交易取代了龙头银行的暗箱操作。这有助于金融体系的稳定。

　　“雷曼2.0”再次上演情况的可能性大大降低，尽管这可能性并没有完全消失。

　　2014年中国的实物金进行转换，从一个出口导向经济转向国内消费经济，增加了黄金首饰需求的深度和稳定。

　　在印度经济增长已跌至5%以下。5月选举似乎成为经济增长的转折点，减少了政府债务和贪腐。

　　无论是在黄金日图的超买振荡或在COMEX的交易者增加空头头寸，都表示西方国家黄金投资者的恐惧在逐渐转化。

　　这是一张最近的黄金持仓报告的快照。黄金股投资者将注意到商业交易者目前持有大量的净空头仓位。

　　尽管在最近的报告期内他们覆盖其中一些仓位，他们的净空头仍然至少持有160000合同。

　　上图是一张从2009年7月下旬开始的持仓报告的快照。商业交易者持有净空头合同多余他们当前的仓位。

　　仔细看看上图的这两个绿色的圆圈。在2009年的7月至8月和现在商业交易者之间的操作有极其相似的对称性。

　　在2009年夏天，交易员们建立了一个超过200000合约量巨大的净空头黄金头寸，价格在头肩顶反转形态的右肩低点上涨。

　　由于全球对黄金首饰的需求不断上升的影响，黄金现在准备创建一个更大的相同类型的模型，这种可能性发生的机会极大。商业交易者在这里卖出也会相对温和，因此没有什么可怕的。

　　那如果加息呢？黄金价格将完全受美元驱使吗？嗯，黄金的价格是受美元影响，但它也已经越来越受到美元兑卢比和人民币(元)的影响，而不仅仅是兑欧元。

　　昨天的报告显示，在印度央行关紧政策会议上印度央行将维持利率。大多数印度经济学家预测央行行长Raghuram Rajan将会慢慢降低利率，降息可能开始于2015年，而他在美国的对手(叶伦)开始提高利率。

　　这个过程可以创造巨大的机构资金流入印度股市和私人股本，加大政府达到8.5%的增长目标的可能性。

　　同时印度经济加速(导致国民积累更多财富有能力购买更多黄金)预计美国通胀将明显加剧，而美国交易将达到周期峰值。

　　上图为黄金8小时图。由于上周五的美国就业报告，黄金很或将在1280 - 1290美元区间波动。此处形成一个对称的头肩底反转形态。右肩形成一个如上图中标注出的绿色看涨的模型。建议投资者在1285-1270区间买入。

　　上图是CRB指数月度图表。在2014年初一个令人印象深刻的5和15个月移动平均交叉线显示出买入信号，随后上涨到313水平。此移动平均线很少释放错误信号。在一个主要下跌趋势线还有一个清晰的上行突破趋势。CRB指数已经反弹回至此前的大约一半。没必要浪费时间试图研究它是否可能会更高。重要的是知道通货紧缩可能会在2013年结束，而通货再膨胀已经开始。

　　上图为每周图表显示黄金与GDX(黄金股)的价格走势。一个大的头和肩顶形态表明，黄金股开始步入胜过黄金表现的一个重要时期。