伦敦金定盘价漏洞大暴露 五大巨头秘密拍板遭质疑 |
发布日期:13-11-28 09:00:33 泉友社区 新闻来源:证券时报 作者:李辉 |
现货市场与定盘价之间的套利机会。 西澳洲大学教授凯明斯基在一篇关于伦敦定盘价对市场影响的论文中,分析了2007年至2012年间两大黄金衍生品——纽约商品交易所的黄金期货和黄金 ETF基金——SPDR Gold Trust的表现。他发现,在下午定盘价前20分钟里,黄金交易量比平均水平猛增47.8%,随后6分钟,交易量也高出20%。而黄金期货交易量在定盘价公布后仅高出平均水平8.7%,SPDR与之类似。 凯明斯基说:“直观上来说,当定盘价信息进入市场后,交易量肯定会上升,但我们观察到在开始确定定盘价的时间里,交易量会立刻增加。”他也发现,黄金衍生品价格波动对预测伦敦金定盘价波动方向非常精准,在下午2点59分至3点的一分钟里,黄金期货合约波动方向在超过一半的时间里与伦敦金定盘价方向吻合。从3点1分开始,预测方向的精准率猛增至69.9%,5分钟里攀升至80%。当金价波幅超过3美元,黄金期货预测精准率超过90%。 凯明斯基表示,这些交易不仅在预测定盘价方向相当准确,而且它们通过金价大幅波动赚钱越多,交易方向越精准,这强烈地暗示,在定盘价最终公布到传播给公众前,出现了信息泄露。 一家定价行的交易员认为,在确定定盘价期间的交易并不能挣钱,因为信息很快便广泛传播开来。如果现货市场和期货市场出现波动,会议主席会在定盘期间调整价格,因此套利机会有限。 郭维特表示,黄金衍生品与伦敦金定盘价之间存在价差,投资者会试图套利。就套利时间和资金而言,不会很多,但这样做的人很多,确实令人吃惊。 阿布朗特斯-梅兹说,伦敦金定盘的缺点可能会令企业和投资者追求权威信息。这些参与定盘的银行有巨大的动力去根据自己的交易头寸试图影响基准价,而在这方面几乎没有监管。 她认为,伦敦金定盘价应该被规模高达19.6万亿美元的贵金属市场中选取的一个基准价所取代,不论是场内交易还是电子化交易市场,其实际价格数据都能收集到,而且还绰绰有余 |