如美退出QE 投资者应增加金银投资

发布日期:13-12-18 17:08:30 泉友社区 新闻来源:和讯网 作者:

步增强本国经济的有力帮手。因为各国通胀水平稳定，经济活力被激发之后，更为促使全球经济健康发展提供了有力支持。因此，全球经济的向好预期会提高整体消费水平和未来通胀预期，从而帮助金银价格回到消费需求和投资需求双重增加的良性轨道上来。

　　在中国，因为人民币持续升值，促使中国国内以人民币标价的金银价格，在这一轮“前瞻性的反应”中，跌幅大于国际市场的美元标价。如：今年5月时国际现货金价1450美元，跌到当前1230美元水平，跌幅为15.17%。而当时的美元对人民币时时汇率为6.16，当前人民币对美元时时汇率为6.07，汇率跌幅度为1.46%，两者简单相加就可确定中国国内人民币的黄金价格下跌幅度为16.63%。白银的计算相同。这让中国投资者在持有金银的多头头寸中增加了汇率损失，而空头持仓者则反而增加了汇率盈利。

　　然而，正是中国国内金银价格的下跌幅度超过国际市场的金银下跌幅度，反而让中国投资者在后续的金银投资中获得比国际投资者更为优越的成本优势。由于我们判断，美国退出QE的实施，将成为中国人民币对美元持续升值的暂时终结，因此，当美元对人民币汇率从当前6.0关口附近向上回升时，也会帮助中国投资者增加持有黄金白银的汇率收益，减少金银价格下探的损失。

　　从更为宏观的角度来看，美国退出QE操作，实际上是对全球经济走出金融危机阴影的认定。然而各国通胀水平适中，经济发展活力不足，特别是中国经济的深化改革转型让“中国需求”不再成为全球经济的增长主要动力。因此，全球经济还仅仅是“治疗金融危机”过程中“治”的结束，还要有较长时间的“疗”的过程。

　　所以，全球性的货币收紧一定会晚于美国一段时间，甚至由于受到中国人民币国际化的必然趋势驱动，中国的对外货币支出与消费品进口增加预期将更为强烈，特别是中国对金银进口的持续增加将延续若干年，并成为支撑国际金银价格的主要力量。

　　对未来全球性通胀预期的担忧，是促使美国做出前瞻性货币收紧操作主要原因。但也表明出全球经济向好的资产价格回升，和投资情绪高涨可能引发的新一轮投资牛市的出现。因此，中国投资者应把握当前金银价格做出的提前价格修整机会，适当增加金银投资比重，等待谨慎情绪消散后的价格回升值。