2010年，随着铁矿石长协议价机制的全面瓦解，新的定价机制不断向现货定价机制靠拢。应避险需求而生的铁矿石掉期合约再次走入了国内钢铁企业的视野。不同于期货，率先推出铁矿石掉期交易合约的并非交易所，而是对利益有着敏锐嗅觉的国际投行。国际金融资本创造了铁矿石掉期交易合约，并在全球范围尤其是中国市场积极推广。6月份，日本三井商社决意涉足铁矿石掉期交易，与瑞士信贷签订了日本首个铁矿石掉期合约（交易涉及的是今年下半年每月1万吨的铁矿石）。目前，三井控股的铁矿石产量已经跃居世界第4位。作为全球铁矿石第二大进口国，日本涉足铁矿石掉期市场或将倒逼中国企业直面一直以来刻意回避的衍生品市场。 

　　现如今，“铁矿石金融化”风暴正在全球范围内火速蔓延。诸多棘手问题摆在我们面前需要弄清楚：在这条以铁矿石为基础而衍生出的金融链条上，究竟是谁在积极参与，其中存在着怎样的问题和潜在风险，铁矿石定价话语权微弱的我国钢铁行业该如何应对，等等。 

　　避险需求催生铁矿石掉期交易 

　　2010年之前，我国铁矿石主要以两种方式进口。一种是铁矿石需求方与供应方每年通过协议谈判，达成年度协议价。由于年度进口价格较为稳定，通过年度协议价格进口的铁矿石量也比较稳定。另一种是在年度协议价格的基础上的现货进口价格。当现货价格低廉时，企业会倾向于通过现货市场采购。年度协议价格相当于铁矿石远期合约价格，以年内确立的稳定价格规避铁矿石价格剧烈波动的风险，钢铁生产企业和贸易商均能有条不紊地安排生产和运营。相比之下，现货价格波动频繁且剧烈，在与年度协议价格结合使用的情况下，风险尚可控制，但若成为市场上唯一的定价准则，必然会给钢铁企业的正常生产运营带来巨大风险。当下的全球经济，经历经济危机的阴霾后，开始稳步复苏，钢铁需求持续恢复，铁矿石需求也因此攀升。铁矿石价格的上涨和剧烈波动，自然成为了钢铁生产企业的心头大患。 

　　今年4月，国际三大矿商（淡水河谷、力拓和必和必拓）强硬地改变了“游戏规则”，年度协议价机制被季度协议价机制挤出“舞台”，新的季度价格依据最近3个月的现货平均价格，新的定价规则向现货定价机制大步靠拢。而历史告诉我们，铁矿石现货市场价格波动幅度之大，是钢铁生产企业难以承受的。2009年，63％的澳洲矿从5月的530元/吨最高涨到12月的910元/吨，65％的巴西矿从5月的580元/吨最高涨到年底的1050元/吨，涨幅分别为71.70％和81.03％。今年，