近期商品市场遭受到痛击。
近期被彭博接管的道琼斯瑞银商品指数显示整体商品价格自6月底的高位大幅下挫,不过
黄金表现跑赢整体商品市场,黄金可能在窄幅波动,仍然能够稳守今年的涨幅。
目前研究一下商品指数,看看谁是大赢家,谁是输家,以及黄金跑赢大市的原因。下图是道琼斯瑞银商品指数的每日图表。
技术交易员认为商品指数图表形成了头肩顶。“头部”在4月底的高位形成,左肩在3月的高峰形成,而右肩则在6月底形成。指数在7月初跌破颈线支持位,确认商品指数已经形成了主要的顶峰。
看看其他商品指数,标普道琼斯指数的全球商品主管Jodie Gunzberg指出2014年7月是商品市场自2012年5月以来最差的表现。根据Gunzberg的说法,标普高盛商品指数(S&P GSCI)于7月下跌5.3%,回吐了今年大部分的涨幅。哪种商品遭受到的打击最大?那便是7月在S&P GSCI中下跌8.1%的无铅汽油,这是自1988年以来第五差的7月记录。而农产品则下跌8.7%,这是自2010年7月以来的最差纪录。
尽管主要商品市场普遍前景黯淡,但是黄金相对跑赢大市。自去年12月31日至8月7日以来,12月Comex黄金期货截至目前上升10.75%。
什么帮助黄金表现超越其他商品市场呢?全球同时爆发多个地缘政治紧张事件,从而支持黄金的避险需求。俄罗斯的紧张局势在军事及经济角度上持续恶化,皆因市场忧虑俄罗斯可能由禁止从西方国家入口农产品进一步扩展至其他界别,包括汽车、航运及航空。不管背后的原因是什么,中止贸易始终都会拖累经济增长。加上中国房地产市场过热的隐忧,以及过去数周一些全球股指下跌,黄金在过去数周获得支持。
展望将来,投资者及交易员应怎样做?期权市场可能提供一些线索。瑞士信贷分析员的报告指出:“12月Comex黄金期货合约目前最为活跃,看涨期权较看跌期权更占优势。”然而,市场前景受到早于11月买入大量的$1,700看涨期权影响。
未来数周市场可能会出现相若的情况,市场价格窄幅波动。8月许多交易员都享受夏季假期,市场交投淡静。地缘政治局势紧张不稳将会促使黄金暂别疲弱而上涨。
然而长远来看,黄金仍然在较大的窄幅内波动。近期黄金走势不明,交易员难以进行交易,而长期投资者一般亦不会参与其中。
下图显示12月Comex黄金期货几乎维持在2014年的价格范围内波动。短期而言,合约价正在测试$1,314.6的阻力位(即6月29日的高位),短期交易员将会密切留意此关键价位。若然未来数天黄金能够持续上升,近期黄金或能上升至$1,327,然后便是$1,347。
这对黄金有什么影响?黄金目前表现胜过其他商品,而多个宏观因素均支持黄金市场。然而,这并不是稳健的趋势。未来数周市场流动性可能偏弱,许多投资者或会采取谨慎的态度,先在场外观察市场。