存款利率似有若无，是恒生指数自去年11月18日23099 点开始出现zigzag（拉锯）的理由。十一个月过去了，以指数计变化不大，但个别股份变化则十分大。赚钱与否，由拣股决定！

　　2011美国十大展望

　　展望2011年美国：一、美国新屋建造无法超过2006年的160万间，估计要到2013年底、2014年初，楼市才进入复苏期，七年调整期才告完成；二、2010年经济逃过双衰（Double-dip），但2011年双衰退威胁仍然存在；三、失业率估计仍在9％或以上；四、利率保持在0.25厘；五、欧洲主权债券问题陆续爆发；六、美元止跌回升；七、中期选举后，担心共和党占优势；八、州政府债券出事；九、企业纯利进入回落期；十、股市仍是上落市。

　　金融海啸后，去年1月美元利率降至0.25厘，以及3月份开始美联储购入1.7万亿美元的政府债券或按揭证券，令美国经济去年7月起止跌回升，今年11月美联储则计划推出QE2去阻止日式衰退在美国出现。芝加哥联储银行主席埃文斯（CharlesEvans）及波士顿联储银行主席罗森格兰（EricRosengren）表示，将在11月2-3日的公开市场会议上支持伯南克所提出的QE2，令失业率可在2012年降至8％，而通胀率（不包括食物及能源）则升到1％。欧洲央行行长特里谢说，22个成员国大部分支持央行购入债券。英国央行行长表示，刺激计划将加码至1000亿英镑，以令英国明年GDP可上升2.2％。不过，上周人行却加息去压抑通胀率。

　　中国第三季GDP增长率9.6％，较第二季的10.3％略为放缓，9月份CPI升3.6％，相信未来12个月人行仍须加息两至三次，才能把利率与CPI增长率持平，即负利率环境在未来十二个月仍然存在。股市由7月至今已上升一段日子，出现调整十分正常，在短期仍有安全网，原因有二：一、QE2；二、美国中期选举。这两个安全网是否有用？事前谁都不能知道。

　　中国“十二五”规划草案明年3 月将提交人大会议终审，重点是收入分配、住房、医疗、教育系统方面作重大改变，告别1979年至2009年的高增长期，进入“包容性增长期”，从追求量变改为质变，包括：A. 要均衡发展，不像过去三十年那样让部分人先富起来；B. 发展路线的改变，坚持以科技进步和创新为主，不再盲目追求GDP高增长；C. 国民收入蛋糕分配，普通人要多点，大力提升个人收入，而非过去的国进民退政策；D. 首次提及世界观，即中国在面向世界之时，要担当什么角色？

　　各国财经政策背道而驰

　　我们正面对两个不同的世界。一个以日本为首、欧美等国家正在加入的低GDP增长经济区，