2008年,全球金融危机爆发,两年时间,金价就达到了历史新高1034美元/盎司,最高涨幅达到了50%。赵凯认为,金价在此时才真正摆脱“熊市”进入“牛市”。

　　除了黄金价格长期被低估的历史性因素,中国黄金协会观察员马爱华认为,黄金供应还面临着“大缺口”和“大需求”的双重夹击。

　　全球黄金供应从2001年起大幅减少。从2001年以来,世界八大黄金生产国中有六个国家已处于其巅峰时期黄金产量水平之下,全球黄金产量下降了16%。

　　而各国央行在减少卖出黄金的同时还不断增持,黄金的生产成本也在不断增加,实物黄金的“刚性需求”态势明显。中国、印度以及中东本身就是传统的黄金消费大国,这些国家中不断壮大的中产阶级也将有更多的投资需求。

　　马爱华认为,根据美国的消费物价指数可以推算出,当前金价只相当于1980年1月的454.88美元/盎司,这比起当时的高位873美元/盎司还低了近一半。因此,2011年平均金价将达到1214美元/盎司,最乐观可能高达1600美元/盎司。

　　当心黄金泡沫!

　　就在黄金一路飘红,高奏凯歌之时,有部分业内人士发出警告称——当心黄金泡沫!

　　“郁金香、互联网热潮以及信贷危机之前的房地产具有很多共同点,它们都曾是风靡一时的资产,而后受到过度追捧,最终暴跌。现在轮到黄金了。”波士顿管理学院马克·威廉姆斯教授对于黄金价格的持续上涨,抱着非常谨慎的态度。

　　与此同时,量子基金创始人索罗斯也在警告说,黄金已经陷入“终极泡沫”。

　　马克·威廉姆斯分析,“今年的黄金泡沫是五个主要因素的共同作用的结果:以历史标准来衡量较为廉价的借贷成本,长时间的牛市,提前入市的投机者,大肆炒作,以及被忽视的风险。”

　　“尽管泡沫最初是人为造成的,但大多数泡沫却难以被发现,等到发现时又太迟了。互联网泡沫花了4年才破裂,房地产泡沫破裂用了6年。上次发生在1980年的黄金投机泡沫,花了4年时间破裂,而此次泡沫的形成就耗时7年。只有在经济前景改善且美国等国的失业率降至8%以下时,此次的泡沫才有可能被戳破。这可能要等到2011年,但也可能需要更长时间。”

　　对此,北京理工大学经济学教授胡星有不同的观点,他指出,以今天美元价值(剔除通货膨胀)计算1980年泡沫破裂前的黄金价格,如今金价要攀升至2100多美元后才会触及像当年那么危险的高位。

　　黄金投资的拥护者们仍然坚信,目前黄金市场的高点