量化宽松政策持续 黄金明年继续闪亮

　　李文凯：从美林的投资时钟来看，目前很可能是处在低通胀、经济开始复苏的阶段，黄金的抗通胀价值不高，因此，这个时期是最不利于黄金的。

　　现时的市场中，美国、中国可能会出现短周期比较好的投资机会，比如美国房地产的复苏，中国的工业增加值，采购经理人指数等都在回暖，从资金的流向来看，各行各业都在出现机会，资金可能从黄金中流出，流到收益率更高的行业中去。

　　其他贵金属生产企业

　　盈利状况可能更好

　　证券时报记者：黄金价格对黄金类公司股价有哪些影响？如何在黄金类上市公司中寻找投资机会？

　　李文凯：黄金股不仅受黄金价格与上市公司业绩影响，还在较大程度上受整个股市大盘运行趋势的影响，如在黄金涨、大盘下跌的过程中，黄金股可能并不会涨。

　　基于对黄金价格的判断以及股市反映未来预期的情况，主要生产黄金的企业，盈利状况在较长期的时间来看可能不会太好，而生产其他贵金属如白银、铜、铝、铅、锌等的企业可能会较好，因为在经济向好的时候，这些金属品的工业需求会增加。

　　宋青：黄金股的表现跟黄金价格还是有差别，因为黄金企业的管理、财务等各方面的影响，导致黄金企业最终的盈利与黄金价格差别很大。一个简单的例子，在利好黄金价格的通胀期，黄金价格上涨，黄金企业收入增加，但由于通胀期往往面临银行加息，黄金企业的财务成本也面临增加。