美或明年3月后退出QE 金银反弹恐昙花一现

发布日期:13-12-18 08:43:18 泉友社区 新闻来源:中国证券报 作者:王姣

无法逾越的鸿沟，这也是制约美联储迟迟没有采取行动的最主要因素。此外，年末这个特殊时段也是做出削减决定的一个障碍。
　　为何美联储在退出问题上迟迟犹豫不决呢？银河期货分析师杨学杰认为，主要出于三个层面的考虑：一是美国财政状况令人堪忧，短期财政面临债务上限的困扰，而维持一定的财政赤字规模却是经济稳步复苏的保障；二是劳动力市场可持续复苏的动力存疑，虽然失业率连续下滑，但是劳动参与率也在下降，经济复苏对劳动力市场的贡献度下降；三是物价维持相对低位，这给美联储维持宽松政策提供了政策空间。
　　在杨学杰看来，美联储何时退出QE的条件即是上述三个条件发生明显改善时，考虑到美联储新任主席耶伦将在明年1月份正式接任，为保护货币政策的连贯性，美联储年内缩减QE的可能性不大。
　　对反弹不宜过分乐观
　　业内人士认为，美联储议息会议仍是贵金属头顶的达摩克利斯之剑，一旦美联储在本次会议上宣布缩减QE，或定下退出时间表，贵金属市场可能将再度迎来一次探底的过程，对反弹暂不能过分乐观。
　　“美联储缩减QE规模的预期年内恐难落地，贵金属或再现不涨反跌现象，不过由于黄金供需结构发生调整，金价跌幅亦有限。”杨学杰表示，首先，ETF基金仍未停止对贵金属的抛售表明买兴疲弱；其次，COMEX黄金库存自10月至今循序补库增仓，若后续延续增持，贵金属或有望在底部企稳；最后，随着金价跌至企业生产成本(1200美元附近)，企业一方面减持新矿开采量且裁员降低综合成本，另一方面在期货市场的保值头寸亦出现削减，呈现拐头态势，这对疲弱的金价提供支撑。
　　张静静对贵金属的中长期则仍然看空，她表示，若美联储控制货币政策调整力度和速度，那么未来两年很可能再次进入箱体震荡格局，上下沿或分别为1430-1500美元/盎司及1180-1200美元/盎司。但若美联储在明年内完成QE削减计划并于2015年考虑加息则两年内黄金价格重心有望再次下挫约300美元/盎司。