从去年9月份美联储宣布开始第三轮量化宽松货币政策(QE3)到近期缩减QE3的议论甚嚣尘上,这整整一年的时间,外汇市场、贵金属市场都经历了剧烈的波动。QE成为了金融市场上时常被人提及的关键词。然而实施了整整一年的QE3究竟给我们带来了什么?是功大于过还是过大于功呢?美联储实施QE3是在以毒攻毒还是在饮鸩止渴?
从2012年8月开始,美联储要实施QE3的预期推动着金价的不断上行,美元一路贬值。原因可想而知,美国开动印钞机,大量美元像一场海啸一样涌入世界各国市场。非美货币都面临着巨大的升值压力,各国政府也被迫介入市场进行干预。但只要一天不停止第三次量化宽松,市场上的流动性扩张就不会减速,那么最终的结果也可想而知,世界各国将面临随之而来的通货膨胀。
不仅如此,继美联储启动了QE3之后,欧洲央行宣布进行无限制的直接货币交易(OMT)计划,日本中央银行(行情 专区)也开始试图干预并降低日元汇率。世界各主要发达国家纷纷开始了一场印钞票比赛。
尽管量化宽松政策从诞生之日就引发了诸多批评,但美国却一连三次采取QE,对于它所引发的负面作用却视而不见,充耳不闻。
但是引发的结果呢?美元的大量流入会压迫各国货币升值,削弱各国的出口竞争力;若各国采取干预措施,在外汇市场购入大量美元来阻止本币升值,却又会因此造成本国货币的持续扩张,最终导致通货膨胀。换言之,各国被迫面对不是出口竞争力下降就是物价上升的两难。
仅从中国来看,QE带来的最直接影响就是掠夺中国财富。中国目前拥有高达3万亿美元的外汇储备,而其中有相当一部分是以美元形式持有的,当美元贬值的时候,我们的外汇储备就会缩水。举个形象的例子,就好比别人欠我们一碗粥,但后来他们不断往这碗面里加水,米粥会变得越来越稀,这很显然就是一种违约。
反观美国,大量印钞难道就是百利而无一害吗?不尽然。
由于美元具有国际货币的条件,美联储虽然开动印钞机印出了“过多的货币”,但这些印出来的货币中的相当一部分是流到了世界其他国家(主要是新兴市场国家的金融市场),并未在美国境内形成对“过少的商品”的很大的“追逐”的压力,所以不致产生通胀,这也就是美联储看不到通货膨胀率上升的原因。
我们知道美联储推行QE3时称其目的是为了改善就业情况,靠通胀恢复就业,明显是个笑话。诚然QE在刚开始实施时可以让企业尝到甜头,但是通过通货膨胀来营造的所谓繁荣是不可持续的,当他们发现市场最后还是萎缩下来