白银投资中的“美丽谎言”

发布日期:11-06-01 08:39:27 泉友社区 新闻来源:南方周末 作者:

白银市场波动性极大，甚至被描述为“投机者的操场”。为了避免白银交易成为中小投资者的投资陷阱，本报记者采访整理了一些关于白银投资中的“美丽谎言”。

谎言1 白银涨价是因为市场供不应求。

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在工业应用领域中，白银过去主要用于摄影冲印，随着数码技术流行，这一市场已经基本消失；现在主要用于部分汽车和电子工业。

过去几年中，由于工业领域内白银供应过剩，许多白银生产企业一度处于亏损和破产边缘。这一供大于求的格局至今未变。

而在白银期货市场中的价格涨跌，由于复杂的杠杆和对冲组合，其交易规模已经远远脱离了现实中的应用规模，不应将之视为真实需求的反应。

谎言2 白银和黄金一样，因为有货币属性而具备保值和升值功能。

在历史上白银确实承担过货币功能，但是自20世纪初金本位体系确立后，白银就已经基本退出了货币角色。而黄金则在后来的国际货币体系中，继续与美元一起承担着“国际货币”的功能，成为各国央行的货币储备之一。

由于黄金与大宗商品都具备对冲货币与通胀波动的功能，在因货币超发而引发的通胀周期中，黄金、原油及大宗商品都会出现不同程度的上涨，作为工业贵金属的白银价格自然也会跟着上涨。

在这个意义上而言，白银价格上涨的价值基础，是所有期货产品都具备的“对冲通胀”的功能，而不是黄金独有的货币保值功能。

明白了这一点就会知道，在期货市场中炒白银和炒大豆、炒期铜并无不同，国际期货市场中的实际操盘者也决不会因为白银的所谓“准货币属性”而对它高看半眼。

谎言3 近期银价暴涨，是因为白银的“货币化回归”。

有市场人士认为，白银与黄金在过去数千年中的价格比一直是16∶1左右，只在最近一两百年内突然跌至60∶1的“不合理区域”。并因此将近期银价暴涨视为白银的“货币化回归”，甚至认为金银比价会再度回到千年之前的所谓“合理比率”中去。

这种说法的误区在于：不承认白银对黄金比价的大幅下跌，正是白银本身从“货币金属”转型为“大宗商品”的现实反映，同时将大宗商品的价格波动与货币保值功能混为一谈。

前期国际银价的暴涨，原因在于与其他大宗商品相比，白银由于产量极低，市场规模过小，因此更具投机性，价格波动远超其他商品期货品种。

这就跟股票市场上小盘股更容易