支撑金价的另一因素：生产成本每盎斯1000美元

发布日期:13-05-09 08:46:19 泉友社区 新闻来源:证券时报 作者:

据香港经济日报报道，对黄金好友来说，上月中旬可说是近年最难忘的日子，皆因国际金价在短短数个交易日内，由每盎斯1,550美元滑落至1,300美元左右，暴泻16%。其实自2011年金价创历史新高后，金价已开始横行，去年第四季后更开始下行。到底金价下跌的原因是甚么？中长线走势如何？投资者应采取怎样的策略？

　　金价下跌的原因众说纷纭，敦沛期货环球产品服务部业务总监周燕珊指出，观乎年初至今全球黄金基金(包括ETF)的持仓量，明显出现资金流出的情况，显示机构性投资者正在减持黄金，并把资金换马至美股、日股等反弹强劲的市场。“今年黄金和日圆这些传统避险工具皆跌，反映基金正在减低组合的避险比重。”

　　　实金买卖同受影响

　　此外，今次跌市首日已跌穿1,500美元的重要支持位，触发杠杆买卖合约和电脑程式盘的平仓操作，故第二天再出现急跌，形成大跌现象。机构投资者以外，实金的需求也受影响。灏天贵金属有限公司市场部副总裁李卓峰指出，由于经济增长放缓，加上货币贬值，买金大国之一的印度，自去年第四季金价创新高后，对饰金需求年比下跌4成。

　　虽然资金流向改变，但周燕珊认为，黄金的基本因素改变不大。“美国仍未能退市，日本的货币宽松政策正推行得如火如荼，加上食品、能源价格持续上升，市场依然担忧通胀，在低息而通胀有机会攀升的情况下，黄金可发挥保值功用。”而作为其中一种货币，黄金又可成为美元、日圆和欧罗等主要货币以外的选择。去年全球央行共买入534吨黄金作储备，预计今年央行的买金量达550吨，是支持金价的重要因素之一。

　　避险需求减失优势

　　早前有传塞浦路斯央行欲沽金解财困，然而该国已澄清并无其事；即使传言属实，该国央行的黄金储备有限，对金价影响可谓杯水车薪。至于欧洲其他国家大可透过出售资产或发债来融资，大规模沽金的机会不大。虽然利好黄金的基本因素不变，但由于避险需求减少，周燕珊相信黄金的买货动力将下跌，市场入货时会慎选价位，不会再在高位追货。

　　李卓峰则认为，现时全球的投资焦点是市场复苏，当中美国已呈现复苏迹象，例如楼价稳步上扬、失业率持续下跌、美元转强等；欧洲方面，融资危机纾缓，暂时不再受到债务违约问题的缠扰，加上环球通胀仍保持在低水平，一时之间，黄金失去了美元弱势、欧债和通胀等投资焦点。而近日的抢金潮，实质上是透支了下半年部分实金的需求，所以来季市况将会偏淡。

　　料1200美元有支持　　

　　现时金价已自高峰下跌近3成，黄金是否有转势迹象？周