黄金现货延期交易揭秘：延期费结算潜藏学问

发布日期:09-02-09 08:36:43 泉友社区 新闻来源:理财周报 作者:

黄金交易每天按照最新的价格跟客户核算保证金，多的退回来还加上利息，少的要补进去，每天流动

　　黄金走势在近期再次成为市场热点。就在我国农历大年初一（1月26日），国际金价跳空高开，一举突破900美元/盎司大关，上一次突破此关口已是3个多月之前。此前，金价一度由900美元下跌至720美元附近，并在700-750美元区间内盘整了将近半个多月时间，于去年11月中旬开始重拾升势。

突破900美元关口后，金价开始遭遇强大阻力，持续调整了3日，但1月30日受中国将抛弃美国国债而转向储备黄金的市场传闻影响，金价再次大幅高开，盘中更是创出930.90美元的3个月新高。

　　国际金市红红火火，国内投资者们也跃跃欲试。在我国春节期间，除了实物黄金以及黄金饰品热卖之外， 兴业银行也成为全国首家向个人客户推出上海黄金交易所全部“黄金现货延期交收产品”的银行。

　　据兴业银行柜台人士向记者介绍，黄金现货延期交收产品推出近20天来，前来开户的客户非常踊跃。

　　据了解黄金现货延期交收产品包括AU（T+D）、AU（T+N1）、AU（T+N2），他们之间的区别在哪里呢？ 理财周报记者就此专访了兴业银行首席交易员、首席黄金投资分析师程相峰，为投资者逐一分析上述黄金交易品种。

　　交易方式类似期货

　　5倍杠杆考验投资者风险承受力

　　目前，黄金现货延期交收产品Au（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）三个品种的交易单位均为手，每手1000克，最少交割数量为一手。合约参与交割的品种为Au99.95，而AU99.99也可替代交割。

　　程相峰对记者说，黄金现货延期收交产品适合有一定的金融基础知识，具有一定的投资经验和风险意识，同时比较了解国内外黄金市场，还有一部分的闲置资金的投资者。

　　此外，投资者必须具有足够的风险意识和抗风险能力，因为这项交易是有杠杆的保证金交易，目前为5倍杠杆。

　　兴业银行柜面人士向记者介绍：“假设1克是200块钱，1000克就是20万，20%的保证金，也就是说账户里最少要有4到5万块元才能开始交易。目前的交易渠道为兴业银行网上银行和柜台。”

　　“再用一个简单的例子来说明5倍杠杆的交易：如果黄金价格在结算期内涨20%，客户做多，那么盈利就翻番；如果跌20%，客户就全赔。”程相峰说。

　　而这种交易方式与期货交易有类似之处，但并不完全等同于期货的交易模式。

　　程相峰说：“这种保证金清算模式是逐日盯市的清算模式。期货是临近交割日期时需要追加保证金，而这种黄金交易模式是每天按照最新的价格跟客户核算一遍保证金。T+D和T+N模式都是按每天最新价格算保证金，多的退回来还加上利息，少的你要补进去，每天都是流动的。”

“延期费”中大有学问

　　如果将Au（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）进行横向比较则会发现：三者之间的差异其实就体现在交易时产生的“递延费”（也称“延期费”）中。

　　由于黄金延期交易是以保证金交易方式进行交易的，客户可以选择合约交易当天交割，也可以延期交割，这时就引入了延期补偿费（简称延期费）机制。

 

“延期费”是客户延期交收发生的资金或黄金实物的融通成本，延期费的支付方向根据交收申报数量对比确定。

　　当交货申报量小于收货申报量时，空头持仓要向多头持仓支付延期费；当交货申报量大于收货申报量时，多头持仓要向空头持仓付延期费；当交货申报量等于收货申报量时，不发生延期费支付。

　　Au（T+D）的延期费要按自然日逐日收付，费率为合约市值的0.02%；而Au（T+N1）、Au（T+N2）的延期费则是在每两月的最后一个交易日收付的（交割日前平仓就不涉及延期费的收付），费率为合约市值的1%。

　　这套道理尽管看上去非常复杂，但要点就在于结算的期间不