短暂调整不改黄金强势

发布日期:09-03-03 08:34:49 泉友社区 新闻来源:中国期货网 作者:

国际金价2月20日再度站上1000美元整数关口后并未如市场预期的大幅上扬，而是展开一波调整，纽约黄金价格回落到940美元/盎司的水平。从图表上看，金价三次试图站稳“千元”大关最终都以失败告终。

　　上周，美国总统奥巴马再度出手，公布了规模3.6万亿美元的预算提案，表示将改革美国医疗体系和刺激经济发展，其中提出了7500亿美元备用救市预算想法。美国国会去年通过了7000亿美元纾困方案，而奥巴马预算书中的7500亿美元是在这7000亿美元之外额外编列的金融纾困预备金。受此影响，市场风险偏好有所回升，但随后公布的经济数据显示，美国、日本经济确实陷入严重的衰退之中，令市场风险偏好情绪迅速消失。同时，额外编列的7500亿美元资金，也充分证明了美国经济形势紧迫。

近期公布的经济数据显示，美国经济仍未看到复苏的迹象。美国商务部公布的数据显示，经修正后，美国去年四季度GDP经季节因素调整后折合成年率为下降6.2%。这也是1982年一季度GDP下降6.4%以来的最差季度表现。这份修正报告显示出国际贸易的低迷拖累了四季度的经济表现。当季美国进口额下滑16.0%，初步数据为下滑15.7%；出口额则下滑23.6%，初步数据为下滑19.7%。住房市场的低迷也给美国GDP带来了严重冲击。美国公布的1月新屋销量是近36年来最差纪录，楼价则创5年来新低。

　　在实体经济低迷的同时，金融市场的糟糕表现也令投资者失望。受美国经济衰退幅度超过市场预期以及政府增持花旗集团股份等因素影响，纽约股市2月27日继续下挫，道琼斯和标准普尔指数再次创下1997年4月以来的最低收盘价。最新消息显示，花旗集团与美国政府已就股权转换事宜达成协议。根据协议，美国政府将其持有的花旗部分优先股转换为普通股，政府将成为公司的最大股东，花旗将改组管理层并暂停发放普通股和优先股股息。市场担心其他金融企业可能会按照这一模式被政府部分国有，造成银行股普遍大幅下挫。因为投资者担心政府干预会造成现有股东权益丧失，因而大举抛售银行类股，而股票价格的急剧下挫又进一步加大了政府的干预压力。投资者在政府救市与危机恶化的博弈之间的恐惧大于希望，市场信心的稳定尚需时日。

　　尽管金价在高位出现调整，但各大基金在黄金上的持仓兴趣并未减弱。从美国商品期货交易委员会最新公布的截至2月24日当周COMEX黄金期货分类持仓报告中可以看出，基金持有黄金净多头寸仍然维持在16万余手的历史高位。全球最大的黄金投资基金SPDRGoldShares在金价高位回落的情况下并未削减头寸，截至2月27日持有黄金达1029.29吨。在金价调整的过程中，基金的持仓兴趣对黄金后市极为关键，一旦风险厌恶情绪再度高涨，避险资金的涌入将会再度拉升金价。

　　一直以来，黄金与美元呈高度的负相关，但今年开始，美元和黄金却因避险需求而同涨同跌。未来美元有望继续维持强势，除美国通过的庞大救援计划有助于树立美国率先走出经济泥潭的预期外，欧元区糟糕的经济表现也为美元带来了更多的避险需求。

　　综上所述，如果美国经济持续恶化，金融市场疲弱不堪的情况不能得到改观，那么避险需求将为金价提供良好的支撑。从长期看，美国政府大规模的举债救市，又为金融危机后的通货膨胀埋下了隐患。金价短期可能在美国政府屡次救市的背景下会有一定调整，但回落空间不大。而且，大宗商品、股市等投资渠道在金融危机中犹如“惊弓之鸟”，在理财产品中配置部分稳健的黄金不失为一种明智的选择。