反转还是回调 贵金属市场争议纷起

发布日期:11-05-05 09:10:36 泉友社区 新闻来源:证券时报网 作者:魏曙光

银价创下了30年来单日最大跌幅后，贵金属投资市场投资心态出现动摇，包括索罗斯在内的著名投资者纷纷抛售，引发不少参与者跟风。然而，对于弱势美元10多年黄金牛市的最大推手是否出现反转，以及黄金等贵金属价格是逆转还是回调，仍然颇具争议。

　　白银去泡沫化

　　银价在6个月内涨了近一倍后，随着芝加哥商业交易所两周内第三次提高白银期货合约的交易保证金要求，银价本周跌了12%。其中，5月2日，白银价格在短短11分钟内，盘中跌幅一度达到13%，创下近30年来最大跌幅。

　　除去保证金上涨令白银价格承受压力外，白银价格今年以来过快的涨势，以及银价未能冲上每盎司50美元的关键心理价位，也令白银市场面临较大的回调压力。

　　巴克莱银行分析师表示，白银价格一直受到偏弱的供需基本面和旺盛的投资需求的夹击，目前投资者需求占据上风。但近期墨西哥及秘鲁官方公布了偏高的白银产量，这对白银的投资需求有所抑制。

　　事实上，投资者通过交易所上市交易基金（ETFs）购买白银的数量从4月1日的6.016亿盎司上升到了4月25日的6.127亿盎司，不过到4月29日则急剧下跌至6.044亿盎司，减少了258吨。

　　拥有实物白银的交易所上市交易基金iShares Silver Trust是近日来美国市场交投最活跃的ETF，也是全球最大的白银上市交易基金，自上周初以来已累计减仓376吨左右，降幅约为3.3%。

　　“白银实际上属于黄金衍生品，能够对黄金的回报率起到杠杆作用。”索罗斯曾说。目前，常被引用的金银价格比显然偏离了历史平均水平。即使是目前的水平，即在银价下跌后的35倍金银价格比，也远远低于本世纪头10年的平均水平62倍。

　　此外，银价上涨开始得较晚，表明投资者先是锁定了黄金收益，然后才进入了规模较小、熟悉度较低的白银市场。白银的低价格已经令其称为了所谓“穷人的黄金”，其年度迄今的回报率较黄金高出7倍。

　　知名投资者间出现分歧

　　在股神巴菲特5月1日继续表示看空黄金之后，5月4日又传出，著名投资家索罗斯与伯班克领导的基金最近已经开始卖出持有的黄金和白银。但是，另外一部分知名的投资者仍然坚定看好黄金表现。

　　巴菲特长期以来不看好黄金的投资前景。巴菲特5月1日在股东大会上表示，黄金本身并不创造价值，黄金的用途只有“欣赏”，买黄金还不如买伯克希尔的股票。巴菲特说，几十年前，每盎司黄金的价格曾经与伯克希尔的股价相差无几。而眼下，金价要赶上伯克希尔的A股股价还差很多。

　　巴菲特暗示，黄金价格可能存在