黄金：熊市陷阱布置好了吗？

上周，投资者终于在贵金属市场看到了黄金反弹的曙光。金价日内的波动剧烈也暗示了后期有望成功脱离下行态势，令中长线投资者看到了行情筑底的信号。在过去的一年里，黄金价格的下行令市场多头变得极为谨慎。

　　但幸运的是，从大级别周期来看已经接近了变盘时点。笔者也认为通过目前的种种迹象表明行情的筑底的可能性已经大大增加。而投资者后市应该关心的是本次反弹能到哪里。

　　从今年11月7日开始，金价日内盘中出现大幅反弹。并且上周五的再度拉升使得短期来看价格已经脱离的底部。当天30美元的上涨也标志着短期下行趋势线的成功突破，因此后市从技术面来看已经进入了一个新的上涨周期。 　　从黄金的生厂商方面传来的消息也显示，本次的反弹可以说是鼓舞人心的，也暗示了后市将开启新的上涨周期。上周初的波动尽管令市场多头焦虑不安，但上破对称三角形后，上方的空间也再次被打开。

　　但随着金价跌破1200的水平，矿企们都受到了严重的利润挤压。那些有几座矿的生产商可能会关闭那些高成本的项目，在利润的趋势下重新商谈合约等。回升供应也同样因为金价低迷而减少，这表明市场内部在自我稳定，尽管这可能目前难以真正稳住金价，因市场仍然缺乏投资兴趣。 　　而继续观察其他方面，我们发现作为美国黄金股的风向标HUI指数与黄金的比再次升至高位。HUI指数与费城黄金与白银指数是市场最关注的2个黄金指数。HUI指数包括对其一年半以上黄金生产不做对冲的黄金公司。HUI指数与黄金价格比率是投资者经常关心的一个指标。投资者根据该比率寻觅黄金股与黄金价格的相对强弱关系。

　　由于在价格上涨趋势中，HUI提供了一个良好的工具跟踪金价的走势，与现货金价保持了高度的正相关性。但是在价格下跌趋势中，由于没有提供避险保护，HUI的跌势往往甚于金价。


　　但是尽管如此，市场多头也不可盲目乐观。从历史数据来看，年末行情出现调整的概率虽然较大。然而吞噬利润的行情往往在不经意间发生。在技术面上对于本次的反弹支持强劲也不意味着后市多头已经高枕无忧。因为，熊市陷阱常常布置得天衣无缝。