黄金需求依然旺 牛市尚未结束

发布日期:13-05-06 09:04:09 泉友社区 新闻来源:证券日报 作者:

民，同时回收人民币外汇占款，亦可以减轻国内通货膨胀压力。

　　虽然在国际市场购进储备黄金，也有一定风险，主要是价格继续跌落风险与利息损失风险，但与之比较，持有其他国家债券(包括现金)的风险要高得多。这种风险首先是债务违约风险。一些国家入不敷出，无钱还本付息，势必债务违约。如何避免其债务违约，就必须借给他更多的钱，用新债偿还旧债，致使债务总量越来越多。其结果还是一样：你借出的钱可能永远无法得到完全偿还。其次是账面减记风险。一些国家借了太多的钱，超出了国民收入，没有钱还本付息，最后只好与债权人协商减少账面债额，债权人不愿意也没有办法。再次是含金量贬值风险。还有一些国家借了太多的钱，超出了国民收入，但可以印刷货币还本付息。比如美国、日本、欧元区等。虽然债权人不会遭遇债务违约，但由于货币贬值，实际上所偿还的“真金白银”却是急剧减少。譬如目前1万亿美元外汇储备，所能购买的实物黄金数量，只有10年前的几分之一。最后是无法大量兑现风险。存钱太多，本身就是巨大风险。譬如中国3.44万亿美元的外汇储备，在国际市场上根本不可能大量入市购买现货商品，因为市场上远没有那么多的商品，能够满足那么多的货币购买力。只要中国三分之一的外汇储备出笼，就足以将目前国际市场所有大宗商品及贵金属买光，将其价格推高1倍到数倍。同样，我们持有的各国债券也无法大量减持兑现。否则，将会出现该债券急剧贬值的局面，到头来账面损失惨重，而债务国却可以轻松还债。所以说，中国目前数万亿元的外汇储备，由于数量过于庞大，实际上已经成为了一笔永远不能动用、甚至不能大部分动用或兑现的账面财富，虽然其账面数字还在不断增多。

　　由此可见，在未来严重通货膨胀以及债务危机麻烦不断的情况下，中国外汇储备中的过量现金与债券，其风险比实物黄金要大许多。毕竟无论金价短期内如何暴跌，总归还会有价值存在，而存款、债券在理论上却完全有可能血本无归。况且从长期来看，贵金属都是升值的。比如从2008年10月至今，国际金价最多上涨了120%，即便经历了本轮股市下跌，累计涨幅仍超过6成，而目前美国、日本、欧元利率接近为零，即使美国10年期国债收益率最高也不到4%。