3.Courvalin 表示金价的主要推动力是实际利率维持低档，短期之内，宽松政策与经济疲软的状态会继续支撑金价。
4。但是到了中期，也就是2013下半年之后，美国实质利率会随着经济好转而提升，金价届时也会反转。
分析：高盛观点的逻辑基础皆源于美国经济复苏。换个说法，就是说如果美国经济真的复苏了，那么他的观点将具备逻辑基础；但如果美国经济没有复苏，那它观点的根基将不复存在，也就是说在这个前提下，高盛的观点是错的。综合起来，高盛观点的靠谱性只占50%。
而美国经济有无好转迹象，可以看两个基础的指标，即非农数据和财政悬崖上限，非农数据可以反映好转程度，而财政悬崖上限则反映美国经济的上行潜力。
接下来，我们再分析老二摩根斯丹利的观点：
摩根士丹利：黄金多头清算仍未结束
大摩观点：
我们仍然认为黄金价格2013年将持续上涨
幅度：
基本面将促使2012年黄金均价触及新高；摩根士丹利预计，2013年黄金均价为1,853美元/盎司。
理由：
1。有证据表明此次下跌来自基金的清算，以及年底回收资金。
2。黄金价格最近回撤很多，因为多头清算，料清算会越来越多。
分析：大摩在观点里多次提到多头清算和年底回收资金。回收资金好理解，那到底什么是多头清算？
所谓清算是指逐笔进行证券业务结算，或者机构与银行进行轧差，而大摩口中的多头清算应该是指机构与银行进行多单的轧差。那么，问题又来了。多头轧差就一定引起黄金大跌吗？
逻辑一：多头清算时，对于机构而言，机构为卖方，对于国际大行，国际大行为买方。
逻辑二：从买卖的角度分析，价格越低对买方越有利，买方当然希望朝有利的方向发展，而多头清算仍未结束，不是隐含着黄金将继续下跌的意思。可为什么有那么多市场人士非要把大摩的观点看成是支持黄金上涨的观点呢？
逻辑三：既然是多头不断清算，为什么最近黄金价格还在不断反弹？可能原因有三个，一是国际大行边清算边消化；二是国际大行理念有问题，高价收货，显然不合逻辑；三是大摩没有说真话。如果是第一种情况的话，未来的行情一定会大涨大跌。
由此可见，摩根斯丹利观点的靠谱性只有33%。
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