忌接金银反弹最后一棒

发布日期:14-03-09 09:15:58 泉友社区 新闻来源:威尔鑫 作者:

三季度的某个时点结束购债，即近阶段美国经济数据的低迷，不会影响美联储渐进退出QE的既定步调。即我们认为黄金缺乏中期走强的基本面支撑，目前应已近投机反弹尾声。

　　欧洲方面，本周英国宣布维持官方银行(行情 专区)利率于0.5%不变，持量化宽松(QE)总额于3750亿英镑不变。欧洲央行宣布维持存款利率在0%不变。但IMF(国际货币基金组织)呼吁欧央行降息，并再次实施LTRO或QE，以避免通缩风险。欧元区1月核心CPI终值年率为增长0.8%，前值增长0.8%。有比美国更明显的通缩倾向。

　　无论欧洲，还是美国，未来数年的总体货币政策将继续维持宽松。这意味着金银价格即便再度转而调整，也会存在明显的宏观基本面支撑。白宫预计，2014年美国CPI年率将上升1.6%，2015年上升2.0% ，2016年美国CPI年率将上升2.1%。如果此预计大体属实，美联储拉开持续升息的步调至少将推迟到2017年。

　　再度回到阶段性金银市场。无论从关联的美元市场分析，还是黄金市场本身分析来看，我们都认为目前继续购买金银的风险很大。从美元市场来看，如美元周K线图示：

　　自2008年美元见底70.68点以后，总体呈现宏观收敛三角形整理形态。受美国次贷诱发的全球金融危机影响，避险效应促使美元在09年形成了89.62点的波段高点；2010年第一轮欧债危机形成的避险效应，促使美元形成88.71点波段顶部。2011年见底72.7点之后的走强，主要受第二轮欧债危机的避险效应支撑。从具体市场表现来看，已远不如第一轮欧债危机带来的投机价值。此后未见重大题材全面影响外汇市场。

　　从美联储渐进退出QE的中期货币政策走向来看，我们认为应对美元构成回调支撑。近阶段甚至近几个月，美元总体在周K线年线、半年线、季度线、30周均线形成的窄幅胶合区域波动，并未形成明显的涨跌趋势。近两个月，周K线的季度线成为美元上行反压，年线成为美元下行支撑，目前美元正考验周K线年线在79.66点附近的区间支撑底线。基于中期美联储渐进退出购债的货币政策来看，我们认为美元缺乏下行的基本面支持。

　　就技术面而言，如果美元有效击穿周K线年线在79.6点附近的支撑，恐将迎来中期跌势，理论目标不排除下探三角整理趋势线H1支撑线的可能，即可能击穿75点。而如果美元企稳向上，有效突破周K线季度线压力，则存在中期加速上行的可能，理论首先测试三角形整理的H2趋势线压力，大概在86点附近。

　　从近两周基金在外汇市场中的资金流向来看，尽管基金在外汇期货市场以及美元指数期货市场出脱美元多头