欧美水深火热 商品下行如破竹 黄金或偃旗息鼓

发布日期:10-05-06 08:51:01 泉友社区 新闻来源:中国证券报 作者:

品是资金的支流,商品自然会跟随道指的波动,而美元企稳上行是结果而非原因,其对商品名义价格的影响远逊于道指的承载力,从目前情况来看,道指可能正在构筑阶段性拐点,外盘商品恐受拖累。

　　此时,又衍生出第二个问题,即在美元强势的背景下,黄金缘何稳步走高,是因为避险买盘还是因为通胀刺激？笔者认为,避险和通胀题材并非当前黄金走势的主要因素,隐藏在黄金价格变化后面的是一个极为敏感的变量——人民币兑美元汇率。

　　究其原因,目前市场普遍对人民币升值形成一致性预期,但从近期官方公布的中间汇价来看似乎疲弱无力,笔者认为,尽管人民币兑美元汇率的方向大体明确,但二者之间的波动会比较复杂（非线性）,那么黄金在此过程中究竟承担了什么职能呢？不妨打个比方,人民币和美元就像跷跷板的两端,作为最真实货币的黄金如同跷跷板的支点平衡着两种货币的上下浮动,这才是黄金真实的内生价值体现。

　　但是,由于美元和人民币各自的驱动力存在非对称性,即美元市场化,人民币政策化,当美元兑欧元等货币发力走强时,人民币宁愿选择盯住美元亦不会贸然对其升值,否则兑欧元、日元等货币的双重升值将削弱人民币的国际竞争力,此时人民币按兵不动,因此黄金将更多承受来自美元的压力,其结果可能是美元重压之下黄金顺势回落。