肖磊：投资者是否应该远离黄金 |
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金价从2011年9月份最高的1920美元下跌至今，从时间上看已经两年之久，从下跌幅度来看大概35%左右。尤其近几个月来，更多的建议在奉劝投资者远离黄金市场，原因是黄金熊市周期确立，在美国经济好转和美元预期走强的情况下，黄金将彻底失去吸引力。 可能我一直比较乐观，认为两年35%的下跌幅度似乎并非崩盘，在商品市场走势当中是很常见的，何况这两年里黄金价格还有几波比较明显的反弹行情。相比一些外汇市场的货币走势和中国A股等市场来说，这种下跌算不了什么。然而，它是黄金，人们对它的预期更高。 我们对一个投资品种的焦虑，往往是对其不了解而产生的。市场所经历的，看上去非常重大或确定的风险事件最终的走向，往往从历史当中可以找到相似足迹。时下是否应该远离黄金市场，有一个人的历史经历或许可以供投资者参考。 1999年1月1日欧元诞生，英国虽然没有加入欧元区，但作为当时英国的财政大臣，戈登布朗意识到了这个历史时刻的重要意义和蕴藏的更深层次影响。布朗的判断是，欧元将取代黄金成为主要的国际储备货币。 布朗既是一个很好的政治家（后来成为英国首相），还力图成为一个聪明的投资者。他一方面拒绝加入欧元区，使英国保留了诸多能够应对危机的灵活措施和自主权，一方面高调拍卖黄金储备，将获得的资金转换为欧元持有，表明了对欧元的绝对支持。 与近十年来各国政府及央行非公开市场操作相比，英国当时对待黄金的态度十分高调，选择了拍卖。从1999年至2002年，英国总共抛售了400吨黄金，占到英国黄金储备量的一半以上。从对市场价格的影响来看，英国央行1999年年末至2001年年初的抛售对金价的负面影响较大，但之后的抛售对市场的影响越来越小，金价自2001年4月之后就开始了长达十年的上升之路。 对于布朗来说，抛售黄金是一个非常理性的选择，他认为1999年开始远离黄金是聪明的投资者应该做出的反应。事实似乎确实如此，欧元诞生之后的前三年里（1999年至2001年），黄金价格从最高的340美元/盎司下跌至255美元/盎司。远离黄金者看上去是对的。 但令布朗等人没有想到的是，欧元并不是什么万能的药，欧元依然是一个典型的信用货币，依然被经济体和政治家的发展和思维所左右。更多的政府和央行并未仿效英国抛售黄金并购入欧元，欧元的诞生也没有威胁到黄金的命运。金价从2002年开始一路飙升，就目前大幅下跌35%之后接近1300美元的价格来算，也要比当时250美元的价格高出五倍。 布朗的行为也让 |
