实际利率与黄金11年：未来将继续上涨

发布日期:12-11-29 16:23:39 泉友社区 新闻来源:汇通网 作者:

早期的黄金牛市中，实际利率是逆市投资者判断黄金走势的主要条件之一。11年前当黄金在300美元/盎司止步不前的时候，主流派曾经嘲讽称，黄金永远不可能被大量需求。但是现今实际利率为负的金融背景下，债券投资者们纷纷将这一独特的资产纳入投资项目，并且配置相当可观的数量。

　　金融世界中所谓“实际利率”就是指名义利率扣除通货膨胀因素之后的实际值，这一数据比名义利率更能反映一个国家的实际购买力，或者说是本国货币的真正价值。毕竟最终购买力才是一切。而拯救劳动者来之不易的血汗钱的最好方式就是增加其购买力，他们放弃了当时的消费，以求得资本的增长，以便未来可以更好的消费。

　　因此为了成功的使资本增长，投资者的收益必须跑赢通胀。当各国央行增加货币供应，那么相同数量的货币能买到的商品和和服务就会减少。这种资金推高物价的情况就叫通胀，而引起这种现象的原因就是因为货币多发。通胀总是会在暗中不断侵蚀投资者的收益回报，削减实际购买力。

　　对于股票投资者而言，通胀的威胁相对而言还是可控的。股票的收益来自低价买入高价卖出，如果投资足够谨慎，通胀要影响股市还是比较困难的。但是对债券投资者而言，通胀的威胁就十分大了。因为利率的上涨会对资本的增长造成毁灭性的打击。

　　债券的固定收益让人很容易理解为什么其回报率会低于股市。如果债券的年投资收益是5%，但是当年物价上涨3%，最终一年的实际资金的增长只有2%。相信这样的收益率对大部分债券投资者是难以接受的，不过由于债券相比其他增值产品相对安全稳定，所以投资者的期望值也比较低。

　　但是有时候实际利率并没有进入负值区域，但是通胀却超过了债券收益，这便意味着投资债券实际上只会让投资者越来越穷。负利率并不是件正常的事，而导致负利率的原因往往是由于央行的过度干预。当央行操纵改变利率，使货币的价值过低最终就会导致负利率，从而损害债券投资者的利益。

　　假设债券年收益仅有1%，而通胀年率有3%，那么实际上资产购买力是萎缩了2%。当所谓的安全资产开始侵蚀货币价值的时候，黄金效用就显现出来了。通常实际利率为负的金融背景下总是能为黄金的上涨创造条件。

　　一般情况下，债券的收益总是为正的，而黄金总是被批评说零收益。既然买债券可以赚钱那为什么还要买黄金？但是一旦实际利率变成负数，这个争论便消失了，毕竟零收益总是好过负收益。并且更重要的一点是，通胀走高、实际利率为负都是推动黄金上涨的因素，届时黄金的涨幅将