明年金价将涨到1300美元

龙讯财经 15-09-16 10:01:59 中国集币在线 发表评论

从2015年3月到7月,黄金经历了一波见底的过程,下跌原因众说纷纭,无外乎三种:1.黄金失去避险属性 2.希腊问题解决后没有避险需求 3.美联储加息;然而,笔者认为这些可能是部分原因,最主要的原因则是欧美股市企稳,ETF持续流出,黄金作为风险资产不受青睐,同时3-7月份是黄金实物需求的淡季,实物需求以及投资需求都在逐渐萎缩,这可能是金价在3-7月不断探底的原因。

  首先,美元中期可能见顶,ETF有加速流入可能。经测算,在2009年3月之前,黄金ETF的持仓量约为650吨,也就是说去除因美联储加息而增加的黄金ETF至少应有650吨,这次黄金SPDR持仓在8月6号见底,持仓为667.9338吨,随后由于中国股灾带动欧美股市大跌,黄金 ETF开始持续流入,截至9月11日的持仓为678.1872吨,持仓增加近10吨。此外,9-12月份欧洲的风险事件仍较为集中,因此ETF继续流入为大概率事件。

  其次,金价见底伴随实物需求恢复,明年3月前金价有可能站上1300美元/盎司。9月9日印度联邦内阁批准了两项关于黄金的计划,分别是将个人闲置的黄金用于生产和发行黄金主权债券的计划。印度政府声明显示,根据“黄金货币化”计划,印度将允许个人和机构将黄金存入银行,黄金储蓄将产生利息。我们认为这两项计划是长期利多黄金实物需求,同时短期抑制了印度黄金进口量,并且这种抑制作用可能非常有限;这是因为印度国内的主要黄金需求是珠宝首饰需求,投资需求是很少的,若存储黄金将产生利息,那么长期增加印度的投资需求,主要首饰需求并不会因为这两项计划而受到抑制。因此总体而言,我们认为印度的黄金新政将中长期利好印度国内的投资需求。

  综上,笔者认为影响金价的中期因素是实物需求,短期因素是ETF。中印的实物需求在9月至明年3月将处于旺季,伴随中国透支购买力的回归以及印度新政,有理由相信中印的实物需求会在未来半年内得到显现。半年内美元还将处于震荡或者回落的态势,同时9-12月份欧洲西班牙和葡萄牙的大选风险可能刺激ETF加速流入。因此总体而言,看多未来半年的金价走势,目标位可能突破1300美元/盎司。
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